cme期货震荡 CME期货

cme黄金期货合约

（1）

initial margin基本按金；首期保证金；初次“孖展”

day margin当日保证金；即市按金

（2）COMEX黄金期货合约

交易单位 100盎司

报价单位美元/盎司

交易时间(纽约时间)

每日场内交易时间：纽约早上8:20分至下午1:30

通过芝加哥商业交易所(CME)的电子交易平台Globex开展的交易从纽约时间每周日下午6：00至下周五下午5：15，每天下午5：15到6：00之间有一个45分钟的休息时间

交易月份即月，下两个日历月，23个月内的所有2、4、8、10月，60个月内的所有6月和12月

最小变动价位

10美分/盎司(10美元/手).

最后交易日现货月最后一个工作日之前的第三个交易日

交割期限交割月的第一个工作日到最后一个工作日

品质要求纯度不得低于99.5%

持仓限制所有月份合约净持仓不瞎陵耐超过6000手，即月合约不超过3000手

保证金要求只有敞口头寸需要支付保证金会员及套保客磨春户为2500美元/手汪冲，非会员为3375美元/手

交易代码 GC

期货是什么意思干什么用的

期货一般是指期货合约，是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物品的标准化合约。

这个标的物可以是某种商品，也可以是某金融工具，还可以是某金融指标。期货合约的买方，如果将合约持有到期，那么买方有义务买入期货合约对应的标的物；而期货合约的卖方，如果将合约持有到期，那么卖方有义务卖出期货合约对应的标的物，期货合约的交易者还能选择在合约到期前进行反向买卖来冲销这种义务。

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通常我们所说的期货，指仔旦的其实是期货合约，根据这一合约，交易方可以按规定的价格，在未来某一时刻买进或卖出一定数量的某种商品或金融资产，主要功能是防范价格变动的风险，也可用来从事投机活动。

CME外汇期货有哪些合约

外汇期货合约是在商品交易所内，交易双方通过公开叫价，买卖在未来某运携一日期。根据协议价格交割标准量外汇的合约。其首创者是美国芝加哥商品交易所的扰升国际货币市场。它成立于1972年5月16日，进行8种外汇期货合约交易，即英镑、加拿大元、荷兰盾、德国马克、日元、墨西哥比索、瑞士法郎、法国法郎。其操缓悄老作过程与商品期货交易一样。

厄尔尼诺对棉花期货有怎样的影响

随着气象学家五年来首次警告厄尔尼诺已经归来，棉花期货投资者应该何去何从？

日本和澳大利亚上月宣布厄尔尼诺已经出现。当月，澳大利亚国家气象局检测的海洋表面温度指数出现了与1997-98年强烈厄尔尼诺现象时同样的走势，这意味着太平洋地区的厄尔尼诺现象正持续加强，并且可能出现有记录以来最强的厄尔尼诺。

厄尔尼诺来袭时，东南信风减弱，东太平洋冷水上翻现象消失，表层暖水向东回流，导致赤道东太平洋海面上升，海面水温升高，秘鲁、厄瓜多尔沿岸由冷洋流转变为暖洋流。由于海水温度的变化，导致空气对流发生转变，带来亚洲东岸干旱、美洲西岸潮湿的气候。

亚洲和美洲作为大豆、玉米、甘蔗、天然橡胶和棉花的主产区，自然深受厄尔尼诺影响。中银国际表示，厄尔尼诺一旦发生，首先体现在市场对农产品产量下滑的担忧，从而带来价格上涨的预期，增强对农业板块投资的信心。

海通证券在报告中总结道，厄尔尼诺总能带动农作物价格上涨，但对于产量的影响悲喜交加，小麦通常大幅减产，大豆往往大幅增产，大米岩歼和玉米产量波动比较温和。

芝加哥商业交易所（CME）旗下芝加哥期货交易所（CBOT）的小麦期货投资者很快对厄尔尼诺即将来临的警告予以了严肃的回应。如下图所示，5月14日，该作为全球行业基准已经超过135年的小麦期货大幅跳涨：

那么棉花呢？两家券商的研报显示，考虑到库存因素，本次厄尔尼诺对棉花的影响相对复杂。

棉花产区主要集中在中国、美国、印度、巴基斯坦等国，其中又以中印最多，两者总共占比运枣基高达约 50%。中银国际整理的数据显示， 2013年全球 2,573万吨棉花产量中，中国产量为 670万吨，占到 26.0%；印度产量为 634万吨，占 24.6%；美国产量为 287万吨，占 11.2%；巴基斯坦产量为 207万吨，占 8.1%，前四个国家的总产量占比达到 70.0%。

棉花喜温怕寒，其生长发育最适宜的温度范围为 20～30℃。为了达到早发、稳长、高产的目的，棉花苗期要求气温稳定。因此，带来非旱即涝的厄尔尼诺以及伴随发生的拉尼娜会使得棉花的产量大幅下滑，进而影响棉花价格。

据海通证券，2000年至今棉花价格有两次大幅攀升，均出现在厄尔尼诺出现的年份：一次发生在 2002年，同比上涨38%；另一次发生在2009年，同比上涨 36%，而且延续到 2010年同比上涨85%。

CME的棉花期货投资者更是将2009-2010年那次厄尔尼诺效应发挥到了极致。如图所示，CME 2号棉花期货从2009年3月的低点到2011年3月的最高点，累计涨幅高达5.34倍。

海通证券表示，厄尔尼诺对棉花价格影响显著，由于拉尼娜往往伴随厄尔尼诺发生，警惕有可能延长的价格波动时间。

当然，棉花价格的影响因素众多，既受到供求影响，也受农业政策、纺织、外贸政策等影响。中银国际进一步分解了厄尔尼诺对中印棉花产量的影响后发现：

印度：在厄尔尼诺时期，印度 6-9月常会出现严重干旱，但此时干旱对棉花生产影响不大。历史来看，厄尔尼诺出现的时间段，印度棉花增产和减产的几率几乎是一致的，产量变化最大的年份是 1953/1954年的增产 15%和 1986/1987年的减产 13%，次之就是 1997年的减产 11.4%，而其余年份产量变化幅度并不明显，说明总体来讲厄尔尼诺对印度棉花生产的影响较小。

中国：厄尔尼诺时期，我国北方广大地区常会有不同程度的干旱，而高温干旱常导致棉铃虫等病害爆发，会略微影响棉花产量的增长。但从总体来看，厄尔尼诺天气对我国棉花生产的影响作用微乎其微，无论是 1994/95年还是1997/1998年，我国棉花无论是从产量还是单产角度都是增加的。

加之当前棉花库存积压：

2012/13年度，USDA统计中国棉花产销情况，国内棉旁谨花总产量 685.8万吨，年比下降 6%，进口量 239.5万吨，年比下降 55%，同时国内消费量 772.9万吨，年比下降 18.6%，同期期末库存 818.88万吨，年比增加 138.7%，库存消费比105.94%。

2012/13年度全球棉花产量 2,543.7万吨，全球棉花消费量 2,315.1万吨，同期期末库存 1,747.7万吨，较上一年增长 18%，期末库存消费比 75.49%。除中国大陆外，全球棉花总产量 1,857.9万吨，全球棉花总消费量 1,542.9万吨，消费量比上一年度减少 11万吨，期末库存 939.7万吨，期末库存消费比 60.9%。

因此，中银国际的看法是，除非发生强厄尔尼诺天气，否则天气因素造成棉花价格（期货）上涨更多是短暂的预期行为，对整体的供需环境影响几乎没有。在棉花库存消费比超过 100%的情况下，棉花价格上涨的基础还很薄弱。

从CME棉花期货走势上看，市场确实出现了分歧。日本和澳大利亚最初宣布（5月12日）厄尔尼诺来临时，棉花期货出现过一波较大的上涨，但随后几日便回落，市场陷入震荡...

华尔街见闻有这个报告哦。