商品期货有雪球期权吗 商品期货与商品期权的对冲

衍生品期权之——雪球期权产品介绍(下)

“青蛙君本来兴冲冲想写一篇关于可转债强赎的文章，结果跳票了，说9月份的投资总结由其写。于是乎，继续把“雪球期权产品介绍（下）”奉上。

亏损风险

雪球期权产品属于偏看涨方向的非保本投资品种，当挂钩标的在一段时间内出现较大幅度下跌，亏损概率将大幅提高。因此，投资雪球期权产品并不一定“较高概率”获得收益，取决于挂钩标的（如股指）的市场周期。从历史回测数据来看，如果投资者在2007年、2010年、2014年、2016年、2017年购买挂钩中证500、为期一年的雪球产品，受当时市场行情低迷影响，当年亏损概率高达40%-60%。

例如，中证500指数自2017年9月6700点持续下行，最低于2018年12月达到3948.56点；直至2020年7月方才涨回6800点。这意味着，这段时间发行的以中证500为标派档枝的的雪球期权产品有较大可能会触发敲入且无法触发敲出。在挂钩标的的价格大跌时，投资人需要自行承担其价格下跌带来的本金损失。

与证券公司对赌？

投资者投资雪球期权产品，并非与证券公司在对赌市场方向。证券公司开展雪球业务属于风险中性业务。与客户达成雪球结构交易后，证券公司以自有资金在二级市场交易挂钩标的进行风险对冲，规避挂钩标的价格变动产生的方向性风险，证券公司将基于专业的量化模型计算风险敞口，通过动态对冲的方式始终保持风险中性。在这一过程中，投资者持有对市场“温和看涨、区间震荡”的观点，证券公司不持有对市场的任何方向性观点，其目的是运用自身交易能力，帮助投资者在震荡行情下获得波动率收益。

证券公司开展雪球业务赚取稳定的价差收益。雪球结构的对冲交易体现为标的资产的低买高卖特征。通过动态对冲，证券公司在上涨周期中不断卖出挂钩标的资产、在下跌周期中不断买入标的资产。对冲过程中，证券公司不断累计收益，这一收益将在雪球结构期权触发敲出或到期时，按约定兑付给投资者。

参与形式

雪球期权产品适合的投资市况与投资观点

根据前文介绍可以看出，雪球期权产品是偏看涨观点的结构，持有雪球期权产品在横盘震荡长期偏上涨的市况下可获得最可观收益。因此雪球期权产品适合偏长期向好的慢牛市况。

若投资者持有温和看涨、区间震荡的投资观点，并且认为市场在未来一至两年内不会出现大幅下跌。那么投资于雪球期权产品将为客户带来最为匹配的投资体验。需要关注的是，如果投资者对市场并不持有观点，或当前的市场周期属尘敏于持续下行阶段，投资雪球期权产品可能会产生预期之外的亏损。

投资雪球期权产品面临的风险

首先，雪球期权产品属于非本金保障型投资产品，投资者面临本金亏损的市场风险；其次，雪球期权产品的收益结算规则较一般投资品种要复杂；再次，雪球期权产品在投资期限内，投资者通常无法通过发起赎回主动终止投资，面临一定的流动性限制。

投资者参与形式

1.与证券公司签订场外协议直接交易

专业机构投资者可通过与证券公司签订场外协议方式参与雪球期权业务。

                        

2.购买证券公司收益凭证

证券公司发行挂钩雪球期权产品的收益凭证，专业机构投资者可通过购买证券公司发行的收益凭证参与雪球期权业务。

3.认购资管计划等产品

合格投资者（含个人投资者）还可以认购资管计划、私募蠢如基金、银行理财等产品份额，由产品通过签约方式参与雪球期权业务。

监管要求

1.建立挂钩标的动态管理机制

证券公司应当制定雪球期权产品挂钩标的筛选标准和管理流程，持续动态管理交易标的。雪球期权产品的挂钩标的应当具有充分的现货交易基础，流动性良好，个股标的范围不得超出融资融券标的当期名单，股票指数标的不得超出协会规定的范围。

2.强化交易目的、交易行为管控

证券公司应当以客户风险管理需求为导向，合规、审慎设计雪球期权产品，避免形成与其他衍生工具组合、嵌套的增加交易成本和链条的复杂产品，不得存在下列情况：异化为杠杆融资工具；变相成为投资者交易通道；频繁交易；违规与敏感客户交易；为监管套利等违法违规行为提供便利。

3、限定产品初始保证金比例要求

资产管理产品参与雪球期权业务的，缴纳的初始保证金比例合计不得超过产品规模的 30%。证券公司与产品类交易对手进行交易的，应当核查初始保证金比例是否超出产品规模 30%。

投资适当性

投资适当性

1.加强交易对手管理，强化穿透核查

证券公司通过与交易对手签订场外协议开展雪球期权业务时，应当确认交易对手符合准入要求，交易对手不得为个人投资者，对投资者尤其是私募基金等非持牌机构的真实身份、产品合同中对投资场外期权是否约定、相关风险是否揭示等进行核实；审慎核查投资者真实交易目的，查验投资者是否具有真实的风险管理需求，确认相关投资符合法律法规规定；确认交易对手方的资金来源为依法依规取得或募集的资金，不存在非法汇集他人资金或违反反洗钱规定的有关情况。

证券公司应当建立交易对手管理台账，对交易对手进行穿透核查。产品参与的，应当核实产品管理人是否真实承担管理人职责，并对产品最终投资人的投资者适当性进行穿透核查；法人参与的，应当对机构主体及股东信息进行核查。

2.规范雪球期权收益凭证适当性标准

证券公司通过发行收益凭证开展雪球期权产品业务的，除应当满足收益凭证的基本管理要求：不得公开宣传推介、每期投资者不超过200人、单个投资者的资金数额不得低于人民币一百万元（柜台发行方式）、对收益凭证进行风险评级、根据投资者的风险承受能力等级和收益凭证风险等级进行匹配销售外，还须参照《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》执行，发行对象必须为专业机构投资者，不得为个人投资者。

3.切实履行资管产品的适当性管理义务

证券公司向投资者提供含雪球期权的资产管理产品时，应当对投资者风险承受能力进行综合评估和调查，作为向投资者推介合适产品或者服务的重要依据；综合考虑产品架构、投资范围、投资方向、杠杆、开放频率、过往业绩等情况，评估产品风险等级，确保投资者风险承受能力与产品风险等级相匹配；应当向合格投资者非公开募集，合格投资者须为符合《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理暂行规定》中规定条件的自然人、法人或者其他组织；雪球期权产品属于非标准化资产，单个合格投资者委托资金应不低于100万元。

今天就到这了，请大家多多支持“蛙声叫叫一家亲”！

有没有期货庄家在某个品种失手被埋的例子

我不知道我讲的这三家公司，算不算是题主所认为的那种所谓的“庄家”。

中国储备粮管理集团有限公司（简称中储粮）、中国航油（新加坡）股份有限公司（以下简称中航油）、日本排名第三的财阀集团住友家族.....

要问这三家公司有什么关系？

答案：都曾试图控制市场，结果造成巨亏，甚至是拖垮了公司，直接倒闭。

这些机构都曾在期货市场上被人们所记住，不为别的，都是因为试图操纵市场，最后落得大亏，爆仓出局的结果。

中储粮操盘手刘其兵，亏损9.2亿元（官方）

2003年，铜期货大牛市还未启动，刘其兵在之前铜价从1000多美元涨到3000美元，给国储确实带来了不小的利润。当国际铜价冲到3000美元的新高后，刘其兵一反常态，决意做空，曾经有人劝阻他放弃做空，但他始终很坚决。

2004年10月，LME铜价一天暴跌10%后，决定放手最后一搏的刘其兵大量卖出看涨期权，但国际铜价并未随他愿而是一路攀高，直接冲破4000美元/吨，此时刘其兵的账面亏损已达6.06亿美元。

之后，刘其兵此后留下一份遗书失踪。2005年10月，刘其兵在云南被抓获归案，获刑7年。

中航油从潜亏580万美元到亏损5.5亿美元

中航油巨亏的原因在于 2003年下半年国际油价在40多美元时，卖出了大量的看涨期权，初期获利，并且没有制定有效的风险控制机制。随着油价的不断攀升，中航油没有及时止纯模损，反而不断追加保证金，2004年一季度中航油持仓账面亏损580万美元，二季度账面亏损增至3000万美元。

为避免在账目上出现实际亏损，公司决定将交割日期延后至2005及2006年，再加大投资，希望油价回落时可翻身，最终油价攀升至每桶55.67美元时没有资金支持，不得不“暴仓”。

“铜先生”在伦敦亏掉40个亿

住友家族为日本国第三大金融财阀，1996年6月，有色金属交易部部长首席交易商滨中泰男终结了这一传承了16代传人的家族，从此淡出日本财富历史。

滨中泰男的错误是利用公司的名义以私人账户大量买进期铜合约，这在铜价上涨之时无疑是获利的，滨中泰男曾经为此暗喜。但是自1995年以来，国际铜价一跌再跌，从每吨3075美元，下跌到1996年初2600美元以下。

铜价的连续下挫使得滨中泰男的多头头寸赢利不仅损失殆尽，而且造成了住友商社带来高达40亿美元的损失。

答案肯定是有的，而且每年都会有许多，只不过有些我们耳熟能详，有些我们不知道罢了。

在回答庄家是怎么被埋这个问题之前，我想有必要先讨论一下何谓庄家！

在期货市场，由于持仓量的限制和监管的介入，已经没有传统意做察缓义上在股票市场哪种能够持仓占到流通比例60%以上甚至更高的绝对庄家了。有的只是资金量比较大，持仓量比较大的一些主力。因此把期货市场的主力投资者再称为庄家显然是不合适的。

在同一个期货品种上，会有大大小小各式各样资金量较大的主力，他们的目的是互不相同的，有的做套保，有的做基差，有的纯粹投机。因此，期货主力们就如战国时代国家混战一样，没有谁能够敢站出来说他能够左右涨跌。

这样的话，不同主力在进行操盘时，总有一部分会站在多头的一方，而另一部分站在空头的一方。而另一股不可忽视的力量为广大中小投资者。因此，优秀的主力在操盘时，会借力打力，会利用“势”甚至造势。主力在驱动行情发展时，会在一些关键点位用大手笔进行冲击，引导市场共同发力，以完成一个又一个的突破。而当环境条件不利时，明智的主力会选择韬光养晦，伺机而动。如果突然变天，明智的主力甚至会毫不犹豫平仓逃跑甚至反手。

因此，主力并不是万能的，当一波趋势性的行情走完时，有一部分主力盈利，必定也有另外一些主力亏损甚至爆仓！

下面我将举例一些庄家或主力被埋的例子。

例1传统股票市场的庄家被埋（德隆系覆灭）-南方建材（现名浙商中拓），湘火炬

在那个年代，股票市场基本上全是单庄控盘，庄家操盘空间很大，如果发现外部不明资金，庄家可以连续砸数个跌停让你割肉。但即使这样，庄家也不是万能的。由于大势环境不好，市场交投清淡，大部分散户离场，庄家由于是抵押融资的钱，必须硬挺价格护盘，结果每次护盘，散户都没陪跑一批，庄家的仓位越持越大，而散户越走越少，最后形成死庄。死庄的走势特点就是交投非常清淡，K线上下带刺，极不自然。为了自救，这个庄家利用外部环境造了一些势（新闻、股评推荐等），并且在盘口连续拉升吸引注意力，等到最后一次拉升的时候，庄家突然变脸，反手按到跌停，但是绝不封死，之后连续下跌，每天开盘就跌，但就是不跌停，给人希望，任谁买入，还没反应过来就已经被套。之后在1点支撑位给出一根长下影阳线，再次给人希望，吸引抄底和补仓的人，第二天一开盘直接把价格按下去，不给人出来的机会，之后一直把价格按到一个超跌价位。这时惊人的一幕出现了，庄家瞬间把价格拉到涨停但就是不封死（2处放出巨大成交量），吸引大量买盘涌入（这时跟风的和补仓的大量涌入），庄家借机出货套现，等到出货差不多时，涨停收盘。第二天把手里的剩下的货不论价格尽量出，最终形成跌停。之后连续挂跌停出完剩下的仓位（此时的跌停已经是空杀空了）。此战为经典庄家自救战。但是另外一个德隆系的湘火炬就不行了，直接崩了下来。

例2期货名人逍遥刘强-股指期货IF

大家都知道，15年的杠杆牛来也快，去也快。当年的私募基金掌舵人刘先生并没有认为趋势会如此之快发生反转。在图中位置重仓做多，后续短短数个交易日就造成爆仓。

例3期货大佬付晓军

最后，用一句诗来结束：想当年，多少英雄好汉，故垒西边？

by走出死海

整理了一些例子，这些都是当时活跃在一些网络论坛中的期货交易人士，其中部分还是在当时很牛、有影响力的期货人，看看后来发生的一些事，希望能为我们带来思考和启发。

01上海战斗队的“糖王”

在08年时从3800重仓多糖一直到3279止损，亏得无事浑身冒出汗，见糖就怕，谈甜色变，誓不碰糖。一碰糖就要去马路上裸奔。

悲惨吧，这都是期货害的。

02和大爷---自称“玉米王中王”

901玉米从2040做满仓多，加5次保证金。一直做到1708止损，刚止损马上就反弹，气得卧床三日，从此玉米不敢做多，呆呆的看着玉米天天涨升。

又一个国家一级人才就这样被期货整傻了。

03吴发发---号称"期货基本面的特级大师"

走遍大江南北,从大豆到小麦,从玉米到棉花,从伧铜到上锌,说得头头是道,摸得清清楚楚,然而基本面研究再透也没有用，因为有时市场是非理性的，在08年初的时候他分析基本面时认为豆油过份上涨了，便重仓以10036做空一直空到13800止损。

输得连裤衩都不留,现流浪他乡，杳无音信。

一个月后，豆油一路暴跌，最低下跌到5900附近。

04长线是金---和讯第一个孔乙已式的人物。

在位时狂叫------我只要一手玉米,就可拥有整个世界,在08年7月份从玉米05合约的最高价1980重仓(就一手)做多,中间用自己的工资加了13次保证金,一直多到08年12月份的1470止损。

后眼睁睁的看着玉米越涨越高。

实盘没钱,只有嘴盘做多,现在连嘴盘也无力叫了,悲者长金,痛者长金。

05五万变千万---真正的期货怪才

做铜娄创佳绩，日赢五万，家常便饭，夺金目标----五万一年做到千万，狂称自已从闪电图上探索到期货赢利真蒂，于是天天满仓进出，日均发贴50次以上，导至整个和讯红眼病爆发。

但终因败在资金管理上，后来在铜的大起大落中,小五满仓操作上下来回吃巴撑暴了。

从此再也没他的消息了。

06多空---自称“我做多的品种，这品种只能涨”

此言何等的嚣张，不过以他在期市混十几年来看的确有点本事。07年底的那一场轰轰烈烈的大豆涨势他也多进去了，太容易用得来的大财使他飘飘然，在08年3月14号，他认为大豆回调到位了，便以4500的高价重仓追多。

之后四个连续的爆跌，使这位期货王子十几年的心血毁于一旦。

从此这个期货牛人就慢慢转型炒股去了，现在仍是以炒股为主。

07在人间---虽不是元老级国宝，但和讯一贴“我完全不懂很多人为什么会亏钱”，在和讯家喻户晓

他最特别的就是研究了一套“幽灵操作法，”，一时间为他带来了丰厚的回报，所以他奇怪别人为啥会亏钱？。无限的自信给这位灵王带来了一失足成千古恨下场，在08年9月份时以21000的价格重仓做多天胶。

一不小心两天留夜，来了两个大跌，但灵王自信还能大涨，后来的金融危机爆发便足足出现连续五天的跌停，把他打回人类原形，从此不碰期货。

回到工薪人间去了。

08期货神经质---期货界国宝元老，自称从上世纪90年代500元开始炒绿豆期货发家

一时家财万贯，从此相信一个消防队还不如自己一泡尿，后来沪铜大涨，“期货国宝”一路追杀。梦想创造第二次绿豆奇迹。06年6月在沪铜84000的珠峰价上依然全仓做多。外出青岛旅游。一周后期货公司先后300个电话摧保证金。

此时“期货国宝”倘在海滩椅上已起不来了，对着大海发呆的双眼已获非正常人的本色。

贪心所害啊。后人戒之，后人戒之呀。

09呵呵888---虽是老股新期，但对和讯之影响前无古人，后无来者

“以信念振憾并杀死对手”是三8人生的佑铭心。并扬言我喜欢的地方，就是捡钱的地方，奉洋人大师巴非特，索罗斯为教父，相信三十八年的大牛将开始，在农品玉米，大豆，小麦，棉花，白糖天价之上极力长线做多。

忽悠了众多的新手，亏暴了一大批跟随者，使整个和讯怨声连天，血醒遍地。

活活的被群小散骂得再也不见人影。

10老程---安徽亳州人

入市时也是几十万,两个多月赔完后成为经纪人,为把女房东开发成客户,采用了先用女房东发展暧昧关系，后拉其当客户的办法,女房东投了5万元,后来他也赔光了。

前前后后十几个客户都是女的,他真有这方面的本事！

后来老程离开期市,去年我在网上碰到他时他说在拉三轮车。

11做期货若烹小鲜---期货烹饪王

上世纪未上海金茂大厦一级厨师。后来接触期货，认为炒小菜不如炒期货。就拿了当月工资杀入期市。以他调油，盐，桨，醋之水平，小心翼翼的出入滚打，雪球越滚越大。随之而来的是胆大心高，贪心一发不可收拾，好在“烹王”为人不错，苍天照应，长、中、短线出击，时时收获非浅。

直接导之把调油，盐，桨，醋的小心炒法忘情的一一干二净。在大豆和白糖上一个劲地长线做多，跌了加多仓，再跌再加仓，眼巴巴看着大把大把的人民币交进期交所而坚不止损。

到现在连进入期货时的一个月工资也花为灰尽，万籁俱寂，梦想终究归于现实。

金茂大厦重现了一位一级炒手---炒菜的高手。

12孟浩然

听名字你就知道,这人具有诗人般气质,但实际上只是个中专毕业,是一家速冻食品厂文员。

他是被好友拉来期市,听了两堂课就上瘾了,投入5万元,委托一个经纪人给他做,那个经纪人给他赔了4000多元,他十分生气大骂经纪人无能,于是辞掉工作自己亲自做,他对RSI指标情有独钟,他最得意时一天挣过7000元,他全身心投入,他最爱炒短线,自称短线侠客,资金忽大忽小,但总体是不断缩水的。

他暴过两次仓,第三次他投入最多是10万元,全是亲戚朋友处借来的,他在我们当中最有名的名言是:"这个市场不能没有我"！

但是,当他又快没钱"醒悟"地告诉我们:"期货不能炒短线"！

他是怀着恋恋不舍的心情离开期市的。

13云从龙

从18500开始空棉，一直空到30000时才抗不住砍掉。

亏完了全部的现金，中间还卖了一套房子以追加保证金。

期货梦也从此结束了。

从上面这些人的结局中，我们自然容易悟出几个道理：

第一，不能逆势操作，在火火的牛市中，或者在熊熊的熊市中，凭借着自认为的见顶或见底，那是寻死的，就像某年铁矿石、橡胶、螺纹等跌跌不休的品种，逆势就是寻死。必须等到弓箭之末，等到势消耗殆尽，出现转势，方可做。

第二，不止损，逆势不可怕，可怕的是逆势不止损，在牛市或熊市中抄底摸高，死不认错，或者亏红了眼，干脆做起了鸵鸟，则就是等死。

第三，重仓。对于期货而言，由于杠杆效用，时机很重要，重仓的话，上下个10%，就基本上爆仓了，而上下10%是太正常不过了，所以等到市场按照你的预期行走的时候，你已经死掉了。所以对于选择时机能力不行的人而言，轻仓反而是一条路。

第四，我认为的，其实最重要的是谦虚，有敬畏之心，敬畏市场，保持低调、谦卑的心态，不可过于张扬。上面的这些人之所以死亡，无一不是高大、自负，赚了大钱，沾沾自喜，自以为已手握天下，顺我者昌、逆我者亡，结局就是他们自己亡。

最后我要说：之所以能在期货中生存了十多年，当然除了努力之外，还有，就是一直保持着一颗敬畏之心，时刻如履薄冰，战战兢兢，无论是打了大胜仗，赚了多大的钱，心理面一直保持着敬畏。

当你有了这颗心态之后，你就会发现，你所遇到的许多交易问题，比如重仓、频繁交易、不止损，还有不努力、赌博，等等，都会自然消失。

道理，就是这些道理。看起来每个人都知道，但是从结果就能看得出谁是"混子“。

仅处于知道的地步，还远远不够。

好多例子多年前的浙系资金与国企资金对打

当然有了就拿最近玻璃2101合约来说，是最典型的例子，在上涨趋势没有改变之际。时间点在8.11-8.20日 8.31-9.2日空头抓住2009即将进入交割月之际，两次做套并抓住机会在高位套住老庄主力多头，导致老庄多头联合阵线土崩瓦解，最终形成多杀多，散空大量进场，空头座山观虎斗顺利在8.21和9.4日两次让多头主动砍仓到跌停板，并在第二次9.4日跌停后，瞬间平空推开跌停板，自己全身而退。结束了新庄击败老庄的过程。

在我国的期货历史上，有一段时间是众多交易所共同生长的“期货战国时代”。

那时期货市场上很多品种都闹出过乱子。而那些乱子，很多又都是大资金互为对手的攻伐所致。

最有名是是“327国债事件”。当然我们知道，失手被埋的是管金生。

除此之外还有天津红小豆、海南咖啡、郑州绿豆等等，在这些案例中都有庄家的身影，也都有庄家翻车的身影。

只要存于者的持仓量或资金量巨大，也可以定义为庄家吧。但是，而今期货市场的成交量巨大。如果庄家判断错误，也是会付出巨大代价的。至于现在庄家失手被埋的例子，我暂时还想不起来。等我想起来再补充吧。

我先讲一个著名的白银期货案，地点是漂亮国，操纵者是亨特兄弟，他们亨特家族是非常有名的，靠石油和赛马赚取了大量的财富，然后他们进军期货行业，因为七十年代末期，白银价格非常低，只有两美元左右，他们开始做多，后来还联系到沙特，他们对白银期货市场控盘了，价格一路上涨，实现了长达十年之久的上涨，美政府不得不出面干涉，然而这两兄弟以为自己可以和大势作对，可以一直涨，我看文章的时候，也想不到这两兄弟究竟要什么价格平仓获利。

随着他们政府的干涉和谈话，白银价格岌岌可危，那些发现白银上涨，并跟随做多者，纷纷获利平仓出局。但是这两兄弟依然逆势买入，他们甚至到了举债买入的阶段，依旧不罢手，不平仓。但是他们再也撑不起起市场了。不得不低位平仓，并拿出自己最好的资产，才填补了自己的亏空。他们家族财富也被迫在财富榜上下降很多，并沉寂很久。

还有我前段时间看到的327国债期货事件，他们也是一方逆势做空，利用当时的交易漏洞，开出巨量空单，然后被迫平仓承受了巨大的损失。

还有很多事件，比如早期咖啡期货，也是几个期货大公司联合做庄，但是他们多空斗法，却让现货套保者实盘交割获利，而他们自己却只能两败俱伤的认输。以及胶板期货，也是如此。因为当时的期货交易制度的不完善，再加上散户少，都是新品上市，所以巨量资金博弈，是非常容易把自己玩死的，因为散户少，盘子小，还有现货的冲击，他们要么操纵现货市场逼多，要么逼空。总之，和大势作对，妄想操纵市场的，都被市场狠狠的教育了。

如今随着期货法，期货交易的完善，已经很难再见市场操纵。但是早期不完善的时候，还是被居心不良者钻了空子，当然他们的结局，就是被市场惩罚了，得不偿失。因此，朋友，请你记住，金融投资也好，投机也罢，都要追随大势，适可而止，认清市场，认清自己，千万不要被妄想把自己的交易生涯弄没了。

期货不像股票一样能够控盘，因为期货的盘子可以无限大。有买的有卖的就会成交。而且长到一定程度还可以做空。一般炒股票容易出现庄家，因为股票的盘是有有限度的。可以控盘。期货没有庄家也可以说人人都是庄家。期货只有趋势。只有跟随趋势才能够赚大钱。如果想控制期货的价格那是痴心妄想，不自量力。曾经的股票大作手利费莫尔几次爆仓几次崛起，最后还是饮弹自尽。还有中航油的陈久霖。

在期货市场里有庄家吗，个人感觉没有股票市场里那种庄家，最多也就是资金实力强的机构。而这些机构未必就一定会比散户操作的好，毕竟期货市场是个高度全球化的市场，不是哪个机构可以左右的。

那一年的甲醇穿仓事故你可以去查查。套保失败直接三板摁死倒。欠期货公司保证金。[大笑][大笑][大笑][大笑][大笑]

雪球期权结构的原理

雪球结构的特点:只要挂钩的标的下跌幅度不超过某个跌幅(如-40%)投资者不仅不用承担损失,相反,还能获得年化20%左右的收益(根据所选标的的波动率不同,收益率也不一样,波动率越大,收益率也相应越高)。这个结构的实质,其实是投资者卖出了一个执行价为敲入价的看跌期权给券商,券商给投资者的年化收益,其实就是根据标的的波动率来定价出期权费给到投资者。只不过,这个看跌期权的执行价,可以设的很低。

拓展资料

期权的历史沿革

期权交易起始于十八世纪后期的美国和欧洲市场。由于制度不健全等因素影响，期权交易的发展一直受到抑制。19世纪20年代早期，看跌期权/看涨期权自营商都是些职业期权交易者，他们在交易过程中，并不会连续不断地提出报价，而是仅当价格变化明显有利于他们时，才提出报价。这样的期权交易不具有普遍性，不便于转让，市场的流动性受到了很大限制，这种交易体制也因此受挫。

直到1973年4月26日芝加哥期权交易所开张，进行统一化和标准化的期权合约买卖，上述问题才得到解决。期权合约的有关条款，包括合约量、到期日、敲定价等都逐渐标准化。起初，只开出16只股票的看涨期权，很快，这个数字就成倍地增加，股票的看跌期权不久也挂牌交易，迄今，全美所有交易岁谨所内有2500多只股票和60余种股票指数开设相应的期权交易。之后，美国商品期货交易委员会放松了对期权交易的限制，有意识地推出商品期权交易和金融期权交易。由于期权合约的标准化，期乎枝基权合约可以方便地在交易所里转让给第三人，并且交易过程也变得非常简单，最后的履约也得到了交易所的担保，这样不但提高了交易效率，也降低了交易成本。

1983年搭弯1月，芝加哥商业交易所提出了S&P500股票指数期权，纽约期货交易所也推出了纽约股票交易所股票指数期货期权交易，随着股票指数期货期权交易的成功，各交易所将期权交易迅速扩展至其它金融期货上。自期权出现至今，期权交易所已经遍布全世界，其中芝加哥期权交易所是世界上最大的期权交易所。

20世纪80年代至90年代，期权柜台交易市场也得到了长足的发展。柜台期权交易是指在交易所外进行的期权交易。期权柜台交易中的期权卖方一般是银行，而期权买方一般是银行的客户。银行根据客户的需要，设计出相关品种，因而柜台交易的品种在到期期限、执行价格、合约数量等方面具有较大的灵活性。

雪球期权怎么买

1.年龄在18周岁以上；

2.风险测评结果为积极及以上；

翻译成白话就是：开户前，工作人员会给你做一个简单的测试，你选择的答案要能体现你接受高收益同时也愿意承担一定的风险。原因是期权交易收益大，风险也大。

3.名下的股票账户满六个月或期货账户开立满六个月，确保您有过股票交易经验或者期货交易经验；

4.在证券公司开户的，需要先开通融资融券（两融）账户，融资融券开户门槛与期权开户门槛差不多；

只需要开通一个期权账户即可，具体看你交易什么期权，目前国内的期权品种包含商品期权，期货期权，和指数期权。50ETF期权就是指数期权，而白糖、大豆则属于商品期权

拓展资料：

一、目前指数期权是较为火热的，满足了券商的要求就可以开户交易，50etf期权的交易模式很简单，交易方向分为四个，买方=认购看涨期权、认沽看跌期权、卖方=认购看跌期权、认沽看涨期权。

买方的交易盈利规则是认购看涨，旁败陪合约上涨获利，认沽看运蠢跌、合约下跌获利。卖方的交易盈利规则是认购看跌，合约下跌获利，认沽看涨、合约上涨获利。在50etf期权里，买卖双方是形成一种对立的关系，你买涨就会有卖方买跌，你盈利的部分是从卖方亏损的部分所得，你亏损的部分将会是卖方的获利来源。大部分的期权新手刚入门都是先从买方入手，因为其枯团优势有很大的吸引力，比如风险是有限的，就是你投入的本金的全部，不存在爆仓的风险，收益是无限的，因为期权自带杠杆的原理，其收益在买对方向后所得的利润是无限的。

二、开户渠道：期货公司，您可以咨询期货公司的顾问经理，申请预约开户。期权开户不能手机微信扫一扫线上开户，必须本人带相关证件在线下营业部办理开户。证券公司，也就是我们常说的券商，您可以咨询券商的顾问经理，申请预约开户，也需要本人亲自到对应营业部办理开户。