香港期货黄金直播室(香港国际期货黄金)

中金建议超配黄金，全市场16只黄金ETF如何选？是左侧布局机会了吗？,下面一起来看看本站小编金融界给大家精心整理的答案，希望对您有帮助

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财联社7月18日讯（记者 黎旅嘉）进入7月，国际金价再度走弱，一度跌破1700美元整数关口，创自2020年6月以来新低，较年内最高点跌幅近20%。7月15日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价比前一交易日下跌2.2美元，收于每盎司1703.6美元。

图片来源：世界黄金协会

不过，针对后市，在2022下半年大类资产配置展望中，中金公司也建议超配黄金。原因在于黄金可以同时对冲通胀和增长风险。目前市场主线可能正由“滞胀交易”向“衰退交易”切换，但切换时点并不确定。中金公司认为，应该增配在这两种环境中都可能有较好表现的资产。从逻辑推演的角度看，滞胀与衰退环境对股票资产相对不利，但对黄金相对有利。

多重因素拖累金价表现

自6月中旬以来，美元金价已出现连续五周下滑，上周金价更是一度下探至1700美元/盎司以下水平，周跌幅超2%。截至本周收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月黄金期价收于每盎司1703.6美元。

金价弱势背景下，国内投资者对黄金ETF的兴趣也是“不温不火”。世界黄金协会的数据显示，2022年上半年，中国黄金ETF流出18.3吨。虽然大部分流出（13.5吨）发生在第一季度，但第二季度也有4.8吨的流失。

图片来源：世界黄金协会

业内普遍认为，美元走强、商品市场弱势以及仓位调整或是金价下跌的主要推手。

7月以来，美元指数持续走高。分别突破106、107两个整数点位。经过几日的徘徊后，美元指数于7月11日突破108，时隔近20年重新站上108关口。此后美元指数上升势头依旧不减，盘中更是最高触及109.301，创2002年10月以来新高。

对于美元指数的强势表现，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，一方面由于美国通胀持续走高，美联储收紧货币政策的预期升温。在6月份通胀数据公布后，市场预计美联储7月份将至少加息75个基点，并有可能加息100个基点，美联储将更加鹰派，推动了美元指数走高。

商品市场弱势也是拖累金价表现的另一大原因。进入6月以来，铜、镍和锌等有色金属价格纷纷创下自2008年以来最大的跌幅。上周，除受欧洲天然气供应形势可能进一步恶化影响，天然气大涨超17%外，包括黄金、白银、铜、原油等在内的多数商品下跌，且小麦、焦煤、螺纹钢和焦炭周跌幅都超过10%。

此外，从仓位上看，2022年3月后，美联储开启首次加息，6月议息会议上，美联储一次性加息75个基点，给金融市场造成了紧缩政策不断加码、量变到质变的认识。资金在大宗商品上的配置思路也从此前的“通胀交易”转换成了“衰退预期”和“通货紧缩”，配置型资金从商品市场流出，净持仓逐步转为空头方向。

黄金ETF仍有表现机会

不过，东吴证券在梳理美国经济衰退前后黄金价格的表现后发现，在衰退早期由于资金极度避险（现金为王）和美元相对强势，金价往往偏弱，但随着美联储加大宽松、全球经济开始复苏，金价将在衰退开始后3至5个月再次上涨。

华安基金总经理助理、指数与量化投资部高级总监许之彦也表示，短期内美国通胀压力难以消退，持续时间可能比预期更长。在此情况下，美联储一定会采取比较激进的表达和加息行为。但据其判断，美国宏观经济可能会出现局部的、一定程度的衰退，结果会造成未来加息下真实利率不再延续上升阶段，金价可能会在下半年出现一定机会。

而从国内市场的实物需求上看，世界黄金协会认为，潜在的经济放缓对中国的金饰消费来说可能算是负面消息，但疫情后或释放的婚礼需求、政府出台的多项刺激政策以及行业的结构性变化（如继续向按克定价的方法转变）对下半年的黄金需求来说则是利好因素。同时，国内通胀压力走高，人民币疲软和经济不确定性或许也可能支持国内黄金投资需求。

事实上，相比投资实物黄金，黄金ETF通过场内交易非常便利，且流动性强，门槛低。此外，交易费用低廉是黄金ETF的一大优势，因为黄金ETF不需要保管费、储藏费和保险费等费用，优势十分突出。

近年来，伴随着黄金价格的相对强势，国内黄金ETF也如雨后春笋般纷纷涌现。仅在2020年就有7只黄金ETF成立，包括3只普通黄金ETF和4只上海金ETF，2021年天弘基金也发行了上海金ETF，2022年又有平安基金、南方基金、大成基金、嘉实基金发行上海金ETF。至此国内黄金ETF达到16只。

按照成立时间排序这16只黄金ETF依次是：华安黄金ETF（518880）、国泰黄金ETF（518800）、易方达黄金ETF（159934）、博时黄金ETF（159937）、华夏黄金ETF（518850）、工银瑞信黄金ETF(518660）、前海开源黄金ETF（159812）、富国上海金ETF（518680）、广发上海金ETF（518600）、建信上海金ETF（518860）、中银上海金ETF（518890）、天弘上海金ETF（159830）、平安上海金ETF（159832）、南方上海金ETF（159834）、大成上海金ETF（159833）、嘉实上海金ETF（159831）。

针对后市，此前，东证期货外汇和贵金属资深分析师徐颖就表示，下半年预计随着金价筑底回升，无论是期金还是黄金主题ETF基金和黄金概念股均建议偏多思路，三者的杠杆率和波动率差异可以满足不同投资者的投资周期和风险偏好水平。

本文源自财联社记者 黎旅嘉

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在今年美联储频繁加息的背景下，美元走势对黄金的价格带来显著影响，年内金价一度冲破2000大关。

东方财富Choice数据显示，截至11月25日，可统计的黄金基金年内净值平均收益率为7.45％。与一些权益类基金较大回撤相比，黄金基金保持着年内正收益的好业绩。

不过，纽约黄金期货价格在11月15日逼近1800美元/盎司之后，最近又出现了一波下行，最新价格在1750美元/附近盘整。

贺利氏贵金属中国区总经理胡敏认为，美债收益率曲线的倒挂在历史上表明美国经济正处于衰退的边缘。预计近期黄金价格受美国衰退风险增大的支撑，将保持强势震荡。

黄金ETF年内份额最高减超20亿

黄金向来被业内人士认为是避险工具之一。在权益市场波动较大时，会被一些资金持续看好并买入，国内投资者可通过公募旗下的黄金ETF及其联接基金间接参与投资黄金。

但黄金基金并非讨所有投资者青睐。数据显示，截至11月25日，博时黄金ETF联接C年内份额减少23.7亿份，华安黄金易ETF联接C年内份额减少11.76亿份，华安黄金易ETF份额减少10.32亿份。共有6只黄金基金份额减少超过5亿份。

有投资者曾在基金交流平台表示，考虑到“黄金溢价太多”，暂时还不敢买太多。

从全球最大的黄金ETF基金——SPDR Gold Trust最新黄金持仓量数据来看，相比今年年初，最新净持仓已有明显减少。数据显示，11月23日的净持仓量为906.93吨，1月5日的净持仓量为980.31吨。

金价何时迎来拐点

接下来，金价如何走？

格上财富金樟投资研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，黄金本质上可以被视为长久期的抗通胀零息债券，其价格受两大因素影响：利率与通胀。

“目前通胀或已见顶。”毕梦姌认为，从最近的数据来看，美国10月CPI同比7.7％，低于预期的7.9％、前值的8.2％，为1月以来最低。核心CPI同比上涨6.3％，预期为6.5％，前值为6.6％，CPI与核心CPI同比双双超预期回落。另外，美元指数近期也迎来了回调，目前已降至9月初的水平。总的来看，美国CPI同比已经连续4个月下滑，美联储加息效果已经有所体现，预计12月及明年的加息步伐将逐步减缓。

毕梦姌表示，美联储主席鲍威尔在11月的FOMC议息会议中的讲话提到，“未来放缓加息节奏是合适的”，以及“利率终值可能比此前预测的更高”。这意味着美联储高强度加息或步入尾声，2023年将保持温和的加息节奏直至通胀回落。

华安基金表示，10年期和3个月美债利率已倒挂，根据历史经验，该信号基本预示着经济衰退降临，加息周期结束。美元和美债利率已技术性回调，实际利率见顶回落，黄金迎来大周期。

但从短期看，毕梦姌认为，金价或仍将承压。“当前通胀难降，美联储加息未止，整体实际利率还有上行空间，将给金价带来一定压力。长期来看，随年内美联储加息终止，名义利率见顶，通胀预期继续回落。但届时名义利率会比通胀预期降得更快，使得实际利率仍趋于下行，带动金价上行。金价大概率在明年年内将迎来拐点。”

本文源自证基风云

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金融界11月5日消息，超预期非农数据令美元汇率走低，从而提振了避险资产价格走势，黄金及白银期货收盘创一个月以来新高，铜价则升至两个多月来的最高结算价。

12月交割的黄金价格上涨45.70美元，至每盎司1,676.60美元涨幅2.8％。道琼斯市场数据的数据显示，最活跃合约的价格本周收涨1.9％，上周下跌了近0.7％。12月银价上涨1.35美元，至每盎司20.784美元涨幅6.9％，为10月4日以来最活跃合约的最高水平，白银价格本周涨逾8.5％。

12月钯价上涨41.40美元，至每盎司1,839.50美元涨幅2.3％，但本周累计下跌3％。铂金1月交货价格上涨36.40美元，至每盎司960.50美元涨幅3.9％，本周收涨1.2％。12月交割铜价上涨26美分，至每磅3.6865美元，涨幅7.6％，为8月26日以来的最高结算价格，也是2009年2月以来的最大单日百分比涨幅。本周录得7.5％的涨幅。

据美国广播公司政府周五报道，美国经济10月份出人意料地增加了261,000个新就业岗位。接受《华尔街日报》调查的经济学家此前预计新增就业岗位为20.5万个。不过，这是自2021年4月以来招聘增幅最小的一次。

数据公布后，洲际交易所美元指数下跌1.9％至110.81点，为美元计价的贵金属提供了支撑。不过，美国国债收益率小幅走高。国债收益率走高可能意味着黄金价格走软，因为黄金和其他大宗商品一样没有收益率。

该报告发布后，金价延续了隔夜涨幅，“因为分析人士认为，这是一份‘不太热也不太冷’的金发姑娘报告，”Kitco.com高级分析师吉姆•威科夫（Jim Wyckoff）在市场评论中表示。Wyckoff说，这意味着"经济复苏不会太强劲，导致美联储更加积极地收紧货币政策，也不会太弱，导致对美国经济衰退的更多担忧。"

即便如此，沃尔夫帕克资本（Wolfpack Capital）的首席投资官杰夫•赖特（Jeff Wright）表示，对黄金的偏好是“在任何有意义的方向性波动中都是下行（而非上行）。”他说，金价在1,600美元区间徘徊已有一段时间。赖特说:“我认为目前没有令人信服的理由将更多资金配置到黄金上，也没有必要进行平仓。”

他说，市场预计加息速度会放缓，12月可能会加息50个基点。美联储已经“提出了必须控制通胀的理由，即使代价是就业市场走弱。”

美联储周三批准连续第四次大幅上调美国关键利率——0.75个百分点，至3.75％ - 4％的区间，并暗示利率可能会高于此前的预期。波士顿联邦储备银行总裁Susan Collins周五表示，"现在就暗示利率应该走多高还为时过早。"

本文源自金融界